에쓰오일, PO 스프레드 1년새 5배 뛴 까닭은
연구조사본부
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에쓰오일, PO 스프레드 1년새 5배 뛴 까닭은
RUC·ODC설비 풀가동하며 수익성 지표 스프레드 껑충
작년 4분기 정유 4사 유일 흑자…“올 실적 개선 기대”
에쓰오일이 대규모 투자를 통해 확보한 최첨단 정유 석유화학 시설의 효과를 본격적으로 거두기 시작했다.
15일 에쓰오일에 따르면, 지난해 4분기 매출액 4조2803억원, 영업이익 931억원을 거두며 국내 정유4사 중 유일하게 4분기 영업이익을 기록했다. 정유사업에서 코로나로 인한 석유 소비 감소로 손실(897억원)을 냈지만, 석유화학(727억원)과 윤활기유(1101억원) 사업의 선방으로 반등을 이끌었다.
에쓰오일 관계자는 “코로나19 확산에 따른 전세계 석유제품 수요 감소와 정제마진 하락 속에서도 석유화학 원료인 산화프로필렌(PO), 윤활기유, 최근 각광받고 있는 저유황 선박유(LSFO) 등 수익성이 좋은 제품 생산을 최대로 끌어올린 전략이 주효했다”고 말했다.
특히 지난해 4분기 PO의 수익성을 보여주는 스프레드(PO 가격에서 원재료인 프로필렌 가격을 뺀 수치)는 직전 3분기에 톤당 595달러에서 85% 이상 상승한 톤당 1098 달러를 기록해 2014년 12월 이래 최고 수준에 올랐다. 지난해 1월 PO 스프레드가 톤당 267달러를 기록한 것과 비교하면 무려 5배 가까이 상승한 수치다.
이에 따라 에쓰오일은 산화프로필렌의 수익성이 사상 최고 수준을 이어가고 있어 향후 실적 개선에 큰 기여를 할 것으로 기대되고 있다. 에쓰오일 측은 “생산능력이 30만 톤인 산화프로필렌 생산을 3~4만톤 정도 더 늘리고 있고, 향후에도 가동률을 높게 할 계획”이라고 밝혔다.
2018년 말 가동을 개시한 에쓰오일의 신규 고도화시설(RUC&ODC)은 원가경쟁력과 운영 효율성이 세계 최상위권으로 평가된다. 잔사유 고도화시설(RUC)은 원유보다 값싼 중질의 잔사유를 원료로 휘발유, 고급 휘발유용 첨가제(MTBE), 석유화학 기초원료인 프로필렌, 에틸렌 등을 생산하고, 이 프로필렌을 올레핀 하류시설(ODC)에 투입해 폴리프로필렌(PP), 산화프로필렌(PO)을 만들어 국내외 석유화학 업체에 공급한다.
RUC와 ODC 두 시설은 3분기 두 달 동안의 정기보수 작업을 성공적으로 마무리하고, 4분기에는 RUC를 포함한 고도화시설을 ‘풀가동’함으로써 원유정제시설을 100% 가동할 수 있었다. 이는 국내 정유사들이 4분기 가동률을 80% 수준으로 낮춘 것과 확연히 다른 행보다.
제품 판로는 40년 이상 공들여 구축해온 해외 네트워크가 큰 역할을 했다. 전세계 이동 제한이 지속되면서 휘발유, 경유, 항공유 등 연료유 소비가 급감한 전례 없는 악조건에서도 에쓰오일은 수출 물량을 전년 보다 소폭(0.3%) 증대하는 값진 성과를 창출했다. 여기에는 대주주인 사우디 아람코의 해외 판매 자회사와의 협업으로 시장 상황에 유연하게 대응하는 등 에쓰오일만의 장점도 크게 작용했다.
에쓰오일 실적 개선은 올해 본격화 될 것으로 전망된다. 신규 고도화시설이 안정화 단계에 접어든 데다 주요 생산설비가 지난해 정기보수를 마쳐 올해는 가동중단 없는 공장 운영이 가능하기 때문이다.
게다가 에쓰오일의 석유화학 주력 제품인 산화프로필렌, 폴리프로필렌 등 올레핀 품목들이 올해 들어서도 중국을 비롯한 각국의 소비진작 정책으로 자동차, 가전, 포장재 섹터의 탄탄한 수요 회복에 힘입어 강세를 보이고 있다.
에쓰오일 관계자는 “세계 각국에서 경쟁력 없는 설비들의 폐쇄가 늘고 있어 설비 증설에 따른 공급 증가 영향이 제한적인 가운데 코로나19 백신의 접종 확산으로 석유제품의 수요가 회복되면서 정제 마진이 점진적으로 개선될 것으로 예상된다”면서, “특히 아시아 지역에서 수요가 더 빨리 회복될 것으로 전망된다. 이에 따라 회사의 경영실적도 빠르게 나아질 것으로 기대하고 있다”고 말했다.